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信用評級體系為債基保駕護航
2013-5-14    來源:    作者:佚名  瀏覽次數:3067
信用評級體系為債基保駕護航

原標題:信用評級體系為債基保駕護航

債券基金最主要的投資標的之一,即是不同信用等級的各類企業債、公司債。基金管理人如何選擇優質的債券以規避信用風險、把握信用收益呢?成熟完備的信用評級研究體系往往能為債券基金業績保駕護航。

所謂信用評估,主要圍繞縱向和橫向兩方面工作進行。縱向建設包括各債券發行人所處的行業分析,考察各行業盈利模式和面臨的風險。橫向比較包括行業比較和財務數據綜合監控,考察債券發行人財務數據穩定性,并做好公開數據監測。而確定一只債券的信用評級,一般先對行業屬性和企業基本面進行定性分析,然后對企業財務數據和發債規模等做定量分析,從而綜合評判出該發債主體的信用等級。

萬家基金在業內率先搭建了獨立的信用債研究及信用風險評估體系,為信用債投資提供系統性支持,以應對利率市場化下信用債投資各類問題,現已積累了成熟全面的數據庫,當前能對13個大行業的所有發行主體的經營風險和經營效率進行有效覆蓋和分析,并即將覆蓋所有主要行業。后續將擴充信用研究覆蓋范圍,并在信用利差量化及其他風險量化領域推進和深化。未來的債券投資策略,仍應遵循規避行業風險的原則,選取信用評估系統中價值相對較好的債券進行投資,總體上仍將以風險對沖和核心收益為主,在控制風險和保持流動性的基礎上,追求穩定長期的回報。(萬家基金固定收益部總監、萬家信用恒利基金經理 朱虹)

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